從3月美聯儲信誓旦旦表示鑒于全球經濟發展風險而暫緩加息，但4月會議紀要突然提出6月份加息是合適的，美聯儲加息態度為何會在短短一個月突然變臉，正成為全球投資市場最關心的熱門話題之一。
“近日，很多國際外匯投資機構一直都在討論這個話題，而且彼此之間的分歧也很多�！奔问⒓瘓F（GAIN Capital Holdings.Inc，紐交所：GCAP）首席執行官Glenn Stevens對21世紀經濟報道記者表示。
“目前有兩個變量需要關注，一是油價走高能持續多久，二是黃金未來價格走勢，都會對未來美聯儲加息節奏變化，以及對沖基金沽空策略調整帶來巨大影響�！彼硎�。
美聯儲加息態度“變臉”探因
在2月底G20 央行行長與財長會議結束后，市場傳聞此次會議達成了“上海協議”，即美聯儲放緩加息步伐，讓G20各國央行有一定時間窗口加大貨幣寬松政策力度刺激經濟增長；反之各國央行默許本國貨幣對美元有所升值，增加美國商品出口競爭力。
事實上，整個3月份外匯市場的確遵循按著“上海協議”相關內容。
然而，好景不長。
在不少投資觀點相對激進的對沖基金經理看來，首先令“上海協議”面臨破裂的，是日本央行——由于今年以來日元兌美元升值幅度一度超過10%，令日本央行擔心這會損壞日本商品出口競爭力并造成更嚴重的通縮跡象，在日元兌美元匯率漲破108之際，日本央行頻頻發出干預匯市促使日元貶值的警告。
這也引起美國方面的不滿。在此后舉行的G7財長會議上，日美兩國對當前匯率市場各執一詞，日本方面堅持若有必要，將干預匯市促使日元貶值；美國方面則強調當前匯市波動仍處于正常范圍。
“這也讓不少對沖基金經理相信，上海協議正面臨破裂局面，隨著日本等國家不再遵守本國貨幣兌美元大幅升值的約定，美國方面也沒有必要維持暫緩加息的決定，作為某種報復措施，美聯儲在4月份利率會議開始討論6月加息是否合適的問題�！睆垊偙硎�。
但記者了解到，上述觀點并未獲得多數國際投資機構的認可。
在他們看來，美聯儲加息態度短期內出現如此大的轉變，主要是內部分歧加劇所致——在3月份美聯儲決定基于全球經濟發展風險而暫緩加息后，越來越多聯儲官員開始釋放鷹派言論，要求美聯儲的利率決策機制應更多關注本國經濟發展數據，而不是全球經濟發展風險，這迫使美聯儲最終做出一定幅度的妥協，認為6月加息是合適的。
Glenn Stevens認為，全球投資市場還忽視了一個影響美聯儲加息決策的重要變量——中國經濟發展。
“隨著中美兩國在全球經濟發展的重要性越來越高，美聯儲每次加息，必須先考慮中國經濟發展狀況，避免美聯儲加息與中國經濟不穩定的效應出現疊加，引發金融市場大幅波動與全球經濟衰退，最終損害美國經濟發展前景�！彼寡�。
多位對沖基金經理曾向記者表示，去年美聯儲曾打算在9月份啟動加息，鑒于去年8月人民幣匯改導致人民幣匯率大幅波動，令市場擔心中國經濟衰退，美聯儲決定推遲加息步伐，直到去年12月份美國方面確認中國經濟并無硬著陸風險，才啟動首次加息。
“如今，美聯儲仍可能如法炮制�！盙lenn Stevens表示，考慮到1-2月份人民幣匯率出現大幅波動，美國方面同樣需要高層對話與市場數據觀察，確認中國經濟是否企穩反彈，再決定是否加息。
在他看來，通過3-4月份的高層對話與經濟數據觀察，美國方面相信中國經濟不會出現下滑風險，6月加息是相對“安全的”，不會引發全球經濟大幅動蕩。
他同時強調說，考慮到全球金融市場此前預估美聯儲最快會在9月份加息，隨著美聯儲加息步伐提前，整個金融市場又可能陷入美元加息-非美貨幣大幅貶值-新興市場資本外流加劇-全球經濟增長風險加大的泥潭。